Судя по коммюнике комитета по открытым рынкам Федеральной резервной системы (ФРС) США, монетарные власти сильно напуганы. Напуганы тем, что регуляторам не удается разрушать доллар со скоростью, соответствующей темпам разрушения американской экономики. Регуляторы опасаются отсутствия инфляции как показателя увеличения покупательского спроса. "Комитет по открытым рынкам... готовится обеспечить дополнительные займы для поддержки восстановления экономики и возврата инфляции к приемлемым уровням",— пишет ФРС. Проще говоря, "лекарство не действует, но другого у нас нет, поэтому будем принимать старое средство, увеличивая дозу".

Единственное, что хорошо получается у американских монетарных властей,— это выдумывать красивые формулировки, с помощью которых удается скрасить действительность. Поэтому печатный станок сегодня принято называть "количественным ослаблением", а тотальную раздачу денег — "мерами по поддержке стабильности". Но суть от этого не меняется — вероятность развития по японскому дефляционному сценарию растет, а ведь именно этого ФРС и собиралась избежать. Не предлагая ничего нового, монетарные власти фактически расписались в собственном бессилии. Сколько денег ни печатай, цены на недвижимость не растут, безработица не падает, корпорации не увеличивают расходы, как и частные лица, которые любым покупкам предпочитают наращивание личных "подушек финансовой безопасности".

Финансовые власти уже перестали даже делать хорошую мину при плохой игре. Министр финансов Тимоти Гайтнер в субботу утром клянется в вере в политику сильного доллара, а днем того же дня требует от китайского премьер-министра роста китайского юаня. И никто его уже не поправляет, хотя очевидно, что две валюты не могут одновременно укрепляться друг относительно друга. Да и поправить уже некому: трое из четырех участников экономической команды президента подали в отставку.

Страхи, нагнетаемые ФРС, перекинулись на финансовые рынки, где сегодня можно наблюдать уникальное явление. Рынки растут не потому, что в экономике все хорошо, а потому, что все так плохо. Поэтому инвесторы предпочитают покупать любые активы, чтобы защитить себя от будущего обесценивания доллара. Даже золото, которое обычно растет лишь тогда, когда нарастают инфляционные страхи, сегодня обновляет исторические максимумы почти ежедневно. И хотя американская инфляция сегодня присутствует лишь в мечтах ФРС, цены на золото уже достигли $1,3 тыс. за унцию, и рост котировок вряд ли остановится.

Долго ли продлится эта судорожная скупка активов напуганными инвесторами? Следуя логике сегодняшнего рынка, подъем котировок будет продолжаться до тех пор, пока не произойдет какого-то заметного улучшения в экономической ситуации. Но судя по тому, в каком тупике оказались сегодня американские регуляторы, на экономическое чудо рассчитывать не приходится. А значит, еще не поздно, купив американские акции или товарные активы, принять участие в этом ралли страха имени Федеральной резервной системы США.

http://membrana.ru

2007-03-30