PMPC s.r.o.
B2B в самом сердце Европы
Новости бизнеса
ПРомышленное производство США
Объем промышленного производства в США уменьшился в сентябре на 0,2%, свидетельствуют данные Федеральной резервной системы страны. Показатель уменьшился впервые с июня 2009 года.
2010-10-18
Внешний долг Латвии
Внешний долг Латвии в III квартале 2010 года вырос на 200 млн евро и на конец сентября составил 4,2 млрд евро, сообщает пресс-служба республиканского казначейства.
2010-10-18
Урожай зерна в России
На 1 октября 2010 года в хозяйствах всех категорий (сельхозорганизации, фермеры, население) намолочено 59,0 млн тонн зерна. Это на 34,2% меньше аналогичного показателя на ту же дату 2009 года, сообщает Росстат.
2010-10-18
Будет ли обвал на рынке?
Американский фондовый рынок неплохо вырос за последние полтора года - его капитализация, считая от минимальных уровней мая 2009 года, увеличилась более чем на $7 трлн. Вместе с тем пенсионные и взаимные фонды, самые крупные игроки на рынке акций, сообщают об оттоке инвесторских средств за те же два года. Частные инвесторы также уменьшали свои портфели, не отставали от них и корпорации, продававшие собственные акции. Денег инвесторов все меньше и меньше, а рынки все растут и растут. Единственным логическим объяснением этого парадокса могут служить действия спекулянтов. Этот рост обеспечили спекулятивные игроки, пользующиеся почти бесплатными заемными средствами.
В самом деле, вспомним обвал фондового рынка 6 мая 2010 года, получивший название "флеш крэш". В тот день американские рынки провалились более чем на 10% за считаные минуты. Долгосрочные инвесторы формируют свои портфели исходя из фундаментальных факторов, главным из которых является отношение "цена-прибыль". В момент "флеш крэша" большинство американских компаний оказалось на фундаментально привлекательных уровнях. Например, акции компании Procter & Gamble упали ниже $40 на акцию, что является минимумом за восемь лет. При этом в самой компании ничего не изменилось — она не стала продавать меньше зубной пасты. Если бы на рынке в этот момент были инвесторы, они бы, конечно, приступили к немедленной покупке фундаментально привлекательных акций. Но этого не произошло: инвесторов не было, а спекулянты, торгующие в соответствии с техническим анализом, были напуганы мгновенным пробитием всех мыслимых уровней поддержки. Рынок "умер" на целых 10 минут.
Этот пример показывает, насколько хрупким является состояние сегодняшнего роста и как быстро все может измениться. Дальше — больше. На прошлой неделе начался сезон корпоративных отчетов, который, судя по прогнозам, должен показать неплохие результаты. Но и тут кроется обман: увеличение прибыли компаний до сих пор происходит в основном за счет сокращения издержек. Плюс американские товары стали более привлекательными из-за падения курса доллара. Кроме того, нельзя не учитывать наличие дешевых кредитов: легко заработать лишний доллар, имея в кармане лишний миллиард. Но что будет, когда эпоха дешевых денег закончится?
Настоящий, а не выдуманный рост прибыли должен происходить на фоне увеличения продаж, а этого, по всей видимости, не было. Потому что рост продаж сопровождается наймом новых сотрудников, а американская безработица продолжает расти — новых рабочих мест в экономике не создается. Вот и получается, что фондовый рынок сегодня находится в двойном капкане — фиктивный рост акций на фоне фиктивных прибылей. Может ли эта ситуация как-то выправиться без серьезных потрясений? Да, если экономика сегодня начнет разгоняться и рост ее догонит выросшие фондовые рынки. Но до тех пор, пока этого не произошло, фондовый рынок останется чрезвычайно опасным для инвесторов, а вероятность падения — крайне высокой. И если это случится, то обвал будет быстрым и болезненным. Гораздо хуже майского "флеш крэша".
2010-10-15
Торговый баланс США
Торговый дефицит США в августе увеличился на 8,7% до 46,3 млрд долларов по сравнению с показателями предыдущего месяца, сообщает бюро экономического анализа министерства торговли страны.
2010-10-14
Торговый баланс Китая
Профицит торгового баланса Китая упал в сентябре на 15,6% до 16,9 млрд долларов по сравнению с 20,03 млрд долларов в предыдущем месяце, сообщает Bloomberg
2010-10-13
Инфляция в Великобритании
Потребительские цены в Великобритании в сентябре выросли на 3,1% по сравнению с предыдущим месяцем, сообщает Национальное управление статистики страны.
2010-10-12
ПРомышленное производство во Франции
Объем промышленного производства во Франции не изменился в августе по сравнению с июлем, говорится в сообщении Национального института статистики и экономических исследований Insee.
2010-10-11
Валютные войны
В сентябре палата представителей США инициировала дебаты по обвинению Китая в манипулировании курсом собственной валюты и наложению целого ряда ограничений на китайские товары с целью "уменьшения вредного эффекта манипулирования валютой".
Чистая экономическая наука предполагает, что курсы национальных валют свободно меняются друг относительно друга, отражая изменение целого ряда экономических и политических факторов в каждой стране. Но свобода движения курсов — лишь кажущаяся величина, что совсем недавно продемонстрировал ЦБ Японии. Валютные интервенции одномоментно уменьшили курсовую стоимость иены более чем на 4%. Действия японского Центробанка — вовсе не исключение: швейцарские монетарные власти уже второй год применяют подобные меры для сдерживания роста курса франка. Практически любая страна Азиатского региона в той или иной мере "управляет" собственными валютами, не отстают от них Центробанки России и Бразилии, являющиеся крупнейшими игроками на внутренних валютных рынках.
Весь мир оказался втянутым в курсовую войну, целью которой является ослабление курса национальной валюты для обеспечения преимущества своим товарам на мировом рынке. Это в годы уверенного роста монетарные власти могли достаточно спокойно смотреть на колебания курсов в широком диапазоне — экономического подъема "хватало на всех". В кризисное время курсовая составляющая может оказаться решающим фактором в вопросе экономического выживания. В арсенале воюющих сторон не только прямые валютные интервенции — любые средства хороши для достижения цели: от заявлений чиновников до любых "мер по спасению экономики", разнообразные формы "количественного ослабления", выкуп "плохих активов". Любая эмиссия денег — прямая или косвенная.
Будут ли в курсовой войне победители? Не так важно, поскольку проигравшей окажется вся мировая экономика. Для победы хороши любые средства, и следующим шагом в курсовой войне будет ввод торговых барьеров против товаров противника. Америка уже сделала первый шаг, за ним наверняка последуют ответные меры. Подобное уже было во времена Великой депрессии, когда президент Гувер подписал печально известный закон Смута-Хоули о введении дополнительных таможенных пошлин на более чем 2000 иностранных товаров. Ответными мерами было аналогичное увеличение пошлин на американские товары, принятое рядом государств. В результате чего объемы международной торговли значительно сократились, что только усилило депрессию, а вовсе не способствовало победе над ней.
Если подобное случится сегодня, то компании окажутся под двойным давлением. С одной стороны, рост затрат на сырье из-за увеличения денежной массы, с другой — ослабление международной торговли. Последний раз такой сценарий реализовался во время мирового кризиса 1970-1980 годов. Тогда индекс американских акций S&P 500 вырос всего на 35%, а индекс товарных рынков CRB утроился. Наглядный исторический урок для сегодняшних инвесторов — ведь курсовые войны только начинаются.
2010-10-06
Страницы: (162)